V poslední době výrazně roste zájem o digitalizaci finančních trhů, která přináší nejen rychlost, ale i bezpečnost a transparentnost obchodních transakcí. Jedním z průkopnických projektů tohoto směru je využití technologie distribuované účetní knihy, známé jako DLT („Distributed Ledger Technology“), při evidenci a vypořádání akcií na Burze cenných papírů Praha (BCPP).

Co je DLT a proč je důležité jej používat?

DLT je moderní technologie, která umožňuje uchovávat data v decentralizované, digitální a kryptograficky zabezpečené evidenci. V kontextu obchodování s cennými papíry to znamená, že vlastnické záznamy o akciích nejsou vedeny v jednom centrálním registru, což eliminuje možnost podvodu.

Pražská burza toto nabízí od konce roku 2024. Právní rámec vychází z nařízením Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 858/2022 o pilotním režimu pro tržní infrastruktury založené na technologii sdíleného registru, které bylo do českého právního řádu promítnuto zákonem 324/2023 Sb., kterým se mění zákon 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. DLT evidence je nyní aternativou k tradiční centrální evidenci.

Jak probíhal konkrétní prodej akcií přes DLT evidenci?

Pro našeho klienta jsme zajišťovali prodej akcií, které byly vedeny na majetkových účtech vlastníků právě v decentralizované DLT evidenci Centrálního depozitáře cenných papírů. Díky této technologii mohl být celý proces vypořádání realizován digitálně a v reálném čase.

Kupující mohl okamžitě po dokončení transakce vidět na svém majetkovém účtu evidované nově nabyté akcie, což výrazně zrychlilo celý closing. Díky možnostem moderních mobilních a internetových aplikací bylo možné celý převod sledovat pohodlně online, včetně zobrazování průběhu i na velké obrazovce, například televizi.

Technické detaily DLT technologie v evidenci a vypořádání akcií

Platforma a systém DLT

Centrální depozitář cenných papírů (CDCP) je prvním subjektem v EU, který získal povolení k provozování DLT evidence a DLT vypořádacího systému, což je v souladu s evropskými předpisy pro pilotní režim technologických řešení distribuovaného registru. Tento systém je plně kompatibilní s českým právním řádem a zajišťuje řádnou evidenci zaknihovaných cenných papírů.

Funkčnost DLT evidence

DLT evidence funguje jako decentralizovaný, kryptograficky zabezpečený digitální registr majetkových účtů vlastníků cenných papírů. Místo tradiční centrální databáze jsou data rozprostřena na síti, což zajišťuje vysokou bezpečnost a transparentnost. Převody akcií a jiné operace probíhají digitálně, v reálném čase bez vazby na otevírací dobu burzy.

Typy účtů v DLT systému

Na DLT lze otevřít pouze tzv. účet vlastníka, kdy vlastník účtu je zároveň skutečným vlastníkem evidovaných cenných papírů a má plnou kontrolu a práva k nim. Pro přístup se využívá autentifikace například pomocí BankID, přičemž uživatelské rozhraní je dostupné online přes internetové a mobilní aplikace.

Účastníci DLT systému

Účastníky systému jsou licencované instituce, jako jsou banky, obchodníci s cennými papíry, poskytovatelé crowdfundingových služeb a další. Tito účastníci zřizují majetkové účty pro své klienty a zajišťují vypořádání obchodů v systému. Přímé zadávání příkazů majitelem účtu je možné, pokud má smlouvu s CDCP.

Vypořádání a transakční model

Vypořádání obchodů probíhá podle metod DVP (Delivery Versus Payment, dodání proti platbě) nebo DFP (Delivery Free of Payment, bez platby), reálně v online režimu. Systém podporuje multicyklové vypořádání, pre-matching a technický netting, což zvyšuje efektivitu a snižuje rizika celé transakce.

Emise a převody cenných papírů

Emitenti mohou zakládat emise přímo na DLT evidenci místo tradiční centrální evidence. Systém podporuje primární úpis, navýšení emisí a převody akcií mezi účty v DLT. Převody mezi DLT a centrální evidencí nejsou vzájemně kompatibilní, takže všechny strany převodu musí být v DLT systému.

Bezpečnost a regulace

Všechny záznamy jsou zabezpečeny kryptografií, což minimalizuje riziko podvodů a neoprávněných změn. Systém splňuje požadavky výše uvedené právní úpravy.

Výhody použití DLT v tomto kontextu

• Zrychlení procesu: Tradiční vypořádání akcií často zahrnuje několik pracovních dní a složitou administrativu. Díky DLT byl celý proces téměř okamžitý.
• Bezpečnost a transparentnost: Všechny převody jsou evidovány kryptograficky zabezpečeným způsobem, což minimalizuje riziko podvodů.
• Přístupnost a sledovatelnost: Klienti mají přístup ke svým účtům kdykoliv a kdekoliv, mohou sledovat stav převodů a vypořádání v reálném čase.
• Minimalizace administrativy: Odpadá potřeba ruční synchronizace dat mezi různými systémy a institucemi, což snižuje riziko chyb a administrativní náklady.

Význam pro český finanční trh

Implementace DLT technologie v evidenci a vypořádání akcií představuje zásadní krok vpřed v oblasti digitalizace financí v České republice. Otevírá dveře dalším inovacím a posiluje konkurenceschopnost místního kapitálového trhu na mezinárodní úrovni.

Závěr

Úspěšné využití DLT při prodeji akcií na BCPP jasně ukazuje, že decentralizovaná technologie má potenciál významně zlepšit efektivitu, bezpečnost a transparentnost finančních služeb. Pro našeho klienta jsme tak dokázali realizovat rychlý, bezpečný a snadno sledovatelný prodej akcií, který je vzorem pro další digitalizační projekty v oblasti kapitálových trhů.

Chcete také využít DLT technologii při prodeji akcií a potřebujete poradit jak na to? Obraťte se na nás a my Vám poradíme!

JUDr. Ing. Jan Vych, advokát a partner